• • Beklentilerin oldukça üzerinde açıklanan TDİ verisi ile Fed beklentilerinde şahinleşme var. 2025 için ilk %100 indirim Aralık ayında fiyatlanıyor.
  • Trump belirsizliklerine bir de “ABD istihdam piyasası tekrardan güçleniyor mu?” sorusu eklenince bu şahinleşme anlaşılır bir durum. Ancak ne kadar kalıcı olacağı Trump’ın ilk 100 günde yapacakları ve Q1’25 içinde açıklanacak TÜFE beklentilerine bağlı.
  • Güçlü TDİ sonrası ABD endeksleri satış yedi. Eğer bu hafta açıklanacak TÜFE/ÜFE verileri piyasa beklentilerine paralel veya daha aşağıda gelirse endeksler için “goldilocks” senaryolar tekrardan gündeme gelir ve dipten alımlar başlar. TÜFE/ÜFE verileri de beklentileri aşarsa satışlar daha da artar. Bu hafta açıklanacak TÜFE/ÜFE verileri Aralık ayına dair. Q1 verileri için genel olarak “baz etkileri” nedenli daha olumlu senaryolar çiziliyor.

• TDİ verisi sonrası endekslerin satış yemesi ve tahvil getirilerinin yükselmesi anlaşılır bir fiyatlama. Fed beklentilerindeki değişimi yansıtıyor. Kalıcılığı ise gene soru işaretli. Diğer tarafta altın/gümüş tarafının güçlü kalması ve Bitcoin’in $91k-$91.5k destek aralığını korumasını anlamakta zorlandım. Hisse tarafından çıkan para portföy çeşitlendirmesi adına buralara gidiyor olabilir. Ya da belirsizliklerin aratması nedenli olabilir. Ancak bu çoklu varlık fiyatlamaları arasındaki uyuşmazlık bir noktada azalmalı. Q1’25 TÜFE/ÜFE verileri ile endekslerin tekrardan yükselerek uyuşmazlığın azalacağını düşünüyorum. Hatalı da çıkabilirim çünkü Trump belirsizliklerini ön görebilmek finans dışı bir çok gelişmeye bağlı…
• ABD 10 yıllıkları %5’i görürse endekslerde satışlar artar yorumları çok var. Bunu da mantıken açıklamak zor. %4.5’da, %4.6’da, %4.7’de olmuyor da neden %5?:) Matematiksel bir yaklaşımdan ziyade piyasa psikolojisi ile belki açıklanır. Hisse senedi risk primi, Buffett indikatörü, temettü getirisi, farklı F/K düşünceleri gibi değişkenler çoktan endekslerin tahvil piyasasına göre daha pahalı olduğuna işaret ediyor. Ancak tahvil piyasasına net bir alım dalgası gelmeden hisse tarafı pahalı demek bence sığ bir analiz.
• Bu hafta ABD bankaları ile Q4’24 bilanço sezonu başlayacak. Genel olarak kötü rakamlar alacağımızı zannetmiyorum. Eğer makro riskler ve Trump belirsizlikleri azalır ve Fed’e dair düşünceler yumuşarsa “temel taraf” hisse piyasası adına sağlıklı kalmaya Q4’24 açıklamalarında da devam edecektir.
• İngiltere tarafı çok öne çıkıyor. Hem tahvil getirileri hem de GBP ile ilgili çok haber var. Mali risklerin sadece ABD’ye özgü olmadığını karşımıza çıkarıyor.

Bu rapor, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Ak Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Ak Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ak Yatırım’ın ve Akbank’ın tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler, bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve Yatırım Danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bunlara ilaveten, Ak Yatırım, raporların Internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 2023