AppLovin’in hisse fiyatı son günlerde sert bir düşüş yaşadı ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) şirketin veri toplama uygulamalarını incelemeye aldığı haberlerinin ardından yüzde 19’a kadar geriledi. Büyüme portföylerinde APP hissesi bulunduran yatırımcılar için bu gelişmenin ne anlama geldiğini anlamak, dalgalı dönemlerde doğru perspektifi korumak açısından önemlidir.

SEC soruşturması, AppLovin’in kullanıcıya daha hedefli reklam gösterebilmek için platform ortaklarıyla yaptığı hizmet sözleşmelerini ihlal etmiş olabileceği iddialarına odaklanıyor. Siber ve yeni teknolojiler alanında uzmanlaşmış denetim görevlilerinin dosyayla ilgilendiği bildiriliyor. Soruşturmanın, bu yılın başlarında yapılan bir muhbir şikayeti ve son aylarda yayımlanan birkaç açığa satış raporu sonrasında başlatıldığı düşünülüyor.

SEC soruşturmalarının otomatik olarak yaptırım anlamına gelmediğini belirtmek gerekir. Bu tür incelemeler, kurumun olağan denetim faaliyetlerinin bir parçasıdır. Kurum şu ana kadar AppLovin veya yöneticileri hakkında herhangi bir suçlama yöneltmemiştir ve incelemenin kapsamı da belirsizdir. SEC’in birçok soruşturması ceza ile sonuçlanmaz; ancak ihlaller tespit edilirse para cezaları uygulanabilir.

Soruşturmadaki temel iddia, AppLovin’in kullanıcıları farklı web siteleri ve uygulamalar arasında izlemek için “parmak izi” (fingerprinting) yöntemleri kullandığı yönündedir. Açığa satış yapan Fuzzy Panda ve Muddy Waters gibi firmalar, şirketin diğer platformlardan yetkisiz bir şekilde kimlik tanımlayıcı veriler topladığını ileri sürmüştür. Bu tür uygulamalar Apple’ın App Store politikaları tarafından yasaklanmıştır ve Google da Şubat ayında yaptığı politika değişikliğine kadar buna izin vermemiştir.

AppLovin’in CEO’su bu iddiaları kesin bir dille reddederek, açığa satış raporlarının “yanlış bilgilerle dolu” olduğunu ve şirketin cihaz parmak izi oluşturmadığını açıklamıştır. Ayrıca şirket, ünlü avukat Alex Spiro’yu bu raporların kaynağını ve “açıkça yanlış” bilgilerin neden yayımlandığını araştırmak üzere görevlendirmiştir.

Tüm bu incelemelere rağmen AppLovin’in temel iş performansı dikkat çekicidir. Şirketin piyasa değeri, bu yıl neredeyse iki katına çıkarak son düşüş öncesinde 230 milyar doları aşmış ve yazılım devi Salesforce’a yaklaşmıştır. Bu büyüme, özellikle mobil uygulama geliştiricilerinin kullanıcı bulmasına ve gelir elde etmesine yardımcı olan yapay zekâ araçlarına ve reklam yerleştirme hizmetlerine yönelik güçlü talep sayesinde gerçekleşmiştir.

Şirketin Eylül ayında S&P 500 Endeksi’ne dahil edilmesi, piyasa içindeki konumunun ve istikrarının önemli bir göstergesidir. Platform ortakları arasında Meta, Amazon ve Google gibi büyük teknoloji şirketleri yer almakta olup, AppLovin dijital reklam ekosisteminde köklü bir oyuncu haline gelmiştir.

AppLovin’in portföye dahil edilmesi, yıl boyunca sergilediği güçlü fiyat ivmesine dayanmaktadır. Piyasadaki mevcut tepki, haber başlıklarına karşı aşırı bir reaksiyon olabilir. Düzenleyici kurumların yürüttüğü soruşturmalar belirsizlik yaratır, ancak bu durum her zaman şirketin faaliyetlerinde ya da rekabet gücünde temel bir sorun olduğu anlamına gelmez.

Düzenleyici haberlerin ardından yaşanan piyasa dalgalanmaları, özellikle yüksek büyüme gösteren teknoloji hisselerinde oldukça yaygındır. Tek bir günde yaşanan yüzde 19’luk düşüş önemli görünse de, hissenin yılbaşından bu yana gösterdiği olağanüstü performans göz önünde bulundurulmalıdır. Başlıklar genellikle kısa vadeli fiyat hareketlerini yönlendirir, ancak bu hareketler uzun vadeli iş temelleriyle her zaman örtüşmeyebilir.

Yatırımcılar, AppLovin’in resmi açıklamalarını takip ederken, güçlü bir temel iş modeline sahip “momentum hisseleri”nin belirsizlik dönemlerinde keskin fiyat dalgalanmaları yaşayabileceğini unutmamalıdır.