• Manşet rakam 73k ile beklenti aşağısında. Asıl olay ise özel sektör. Temmuz ayında 83k artış göstermiş. Haziran ayına gelen revizyon sonrası özel sektörün Haziran ayında yarattığı istihdam sadece 3k! Özel sektörün üç aylık ortalaması da 52k. Resesyon denmez ama Fed tarafından Eylül ayında indirimi gerektirir.
• Manşet rakama yapılan iki aylık revizyon 258k EKSİ! Haziran ayı manşet rakamı 147k’dan 14k’ya revize edilmiş. https://www.bls.gov/web/empsit/cesnaicsrev.htm#2025
• Manşetin üç aylık ortalaması 35k’ya gerilemiş durumda! Mail’in devamında bu üç aylık ortalamanın değişim tablosunu bulabilirsiniz. Son üç ayda “üç aylık ortalama” sert bir şekilde geriledi.
• Hanehalkı anketinden de gelen istihdam değişikliği EKSİ 260k. https://www.bls.gov/news.release/empsit.a.htm (Burada employed kalemine bakın lütfen)
• İşsizlik oranı da %4.2479…. Çok az bir farkla “aşağı” yuvarlanmış. Yani çok az bir fark ile %4.3 açıklanabilirdi… Katılım oranında %62.3’ten %62.2’e gerileme olmasa “işsizlik oranı” %4.2 açıklanmayacaktı…
• Geniş çaplı işsizlikte %7.7’den %7.9’a yükselmiş. Tekrardan Mart ayı seviyesine geldi.
• Maaş bazlı enflasyon risklerini konuşmak artık gerçekçi değil.

Detaylar: https://www.bls.gov/news.release/empsit.b.htm

• Sağlık hizmetleri ve sosyla yardımlar 73.3k isithdam yaratmasaydı manşet daha da kötü olacaktı.
• Government kaleminde de 10k azalış var.
• Detaylarda bir çok kalemde “eksi” rakamlar görüyorum. Uzun süredir görmediğim bir durum.

Manşetin üç aylık ortalaması:

Piyasa etkisi:

• Eylül ayında faiz indirimi cepte. Piyasada resesyon konuşmaları biraz artacaktır. Resesyon risklerini (Ve dolayısıyla olasılığını) bazı kurumlar arttırabilir. Bu durum başta hisse piyasası negatif. Ancak resesyon olmayıp faiz indirimi olacak şekline döndüğü an hisse tarafı iyi bir toparlanma yaşayacak. Bilanço sezonunda iyi rakamlar açıklayanlar “aşağıdan alım” adına takip edilebilir. Önemli bir not: Şimdiye kadar takip ettiğim bilançolar/telekonferanslardan şirketlerin “talep yönlü” riskleri çok dile getirmediğini rahatça söyleyebilirim.
• En net pozitif etki: Tahvil piyasası. Getiriler sert bir şekilde bütün verim eğrisinde düşecektir.
• Dolar endeksi: Başta satış ve sonra “tekrardan” toparlanma yaşayacak.
• Altın: Başta alış ve sonra “tekrardan” satış yaşanacak.

Veri sonrası en net taraf: Bu hafta Fed’in kararına itiraz eden iki guvernörde Trump yönetimi açısından “kahraman” gözüyle bakılacak. Eylül ayına dair indirim sinyalleri Powell dahil bir çok üyeden de gelecektir.

Veri sonrası benim açımdan en önemli taraf: Resesyon konuşmaları (ve riskleri) piyasada artarken “ne zaman” bu konuşmaların biteceğini kestirebilmek. Şahsi görüşüm (ve baz senaryom) “hala” yumuşak iniş. Dolayısıyla piyasa korku içinde hareket ederken “doğru zamanlama” ile baz senaryomun peşinden ilerlemeye devam edeceğim.

Bu rapor, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Ak Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Ak Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ak Yatırım’ın ve Akbank’ın tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler, bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve Yatırım Danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bunlara ilaveten, Ak Yatırım, raporların Internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 2023