• Dow Jones Sanayi 50k seviyesinin üzerinde işlemlere devam ediyor.
• S&P 500 endeksinde bulunan şirketlerin nerdeyse %70’i 200 günlük basit hareketli ortalamasının üzerinde işlem görüyor. 1. ek
• MSCI Asya-Pasifik endeksi de bu hafta yeni rekor kapanışlar gerçekleştiriyor.
• Avrupa tarafında da Stoxx 600 endeksi rekor seviyelere yakın.

Peki o zaman neden herkes hisse piyasasında satışlardan bahsediyor?

1. ABD tarafında “yapay zekanın yıkıcılığı korkuları” ile SaaS şirketlerinin iş modellerinde başlayan korku bu hafta farklı sektörlere de yansıdı. Pazartesi sigorta şirketleri, Salı günü varlık yönetimi şirketleri ve dün gayrimenkul şirketleri… Bu satışların arkasında “halka açık olmayan” yapay zeka bazlı teknoloji startupları/upstartlarının çıkardığı yeni ürünler var. Bu ürünlerin ilk etkisi “yıkıcılık iddia ettikleri” sektör hisselerinde satış şeklinde olurken “Boğa piyasasını değiştiren bir durum yok”.
2. Bilanço sezonunda yazılım sektöründe “iyi açıklanan” finansalların “hisse fiyatlamları pozitif etkisi” bu aralar kalıcı değil. Korkular azalınca bu tarafta güzel fırsatlar oluşacak/oluşuyor.
3. Kripto işlemcileri değerli metallere geçtikten sonra hem geçtikleri yerde balon yarattılar (Değerli metaller) hem de bıraktıkları yerde (Kripto piyasası) satışlar arttı. Bu durum sanki ortada “riskten kaçış” fiyatlaması varmış gibi bir görünüm yaratıyor. Aslında böyle bir durumu destekleyen “makro veri setleri yok”. Dün TDİ verisi iyiydi.
4. Bu sene başında daha çok temettü verimi ya da serbest nakit akış getirisi yüksek olan BYF’lere ABD tarafından talep var. Örneğin HDV ve DIV borsa yatırım fonları. Bu durum bana 2022 zamanlarını hatırlattı. O zamanlar ile içinde bulunduğumuz zamanlar arasında ise çok ciddi olarak ekonomik veri setlerinde farklılıklar var.
5. İşin aslı: Piyasa yapay zeka devrimine her geçen gün daha da çok inanıyor. Teknoloji yıkıcılığını anlayıp/analiz edebilip hareket etme durumu inanın finansalları okumaktan çok daha derin ve zor bir konu. Bunu anlamakta zorlandığı için portföylerde riskleri ayarlarken gerekenden çok daha defansif bir modda takılıyorlar…

ABD’de Q4’25 bilanço sezonu nasıl?

• S&P 500 endeksinde şimdiye kadar 344 şirket rakamlarını açıkladı. Rakamlarını açıklayanların ortalamasında yıllık bazda ciro büyümesi %1.8 ve HBK büyümesi %7.8 (Kaynak: Bloomberg). FactSet verilerine göre de açıklayanlar+beklentiler = Ciro büyümesi %8.8 & HBK %13 y/y. 2. ekte gelirlerini aşılrıklı olarak ABD ve ABD dışı elde edenlerin ciro ve HBK büyümesi dağılımlarını da bulabilirsiniz. Kısaca: All good.
• Nasdaq 100 endeksinde ise 200 gho üzerinde işlem gören hisse oranında Aralık ortasından itibaren yaklaşık 7 puanlık düşüş var. Endekste şimdiye kadar 62 şirket finansallarını açıklarken açıklanan rakamların ortalamsında ciro büyümesi %12.3 ve HBK büyümesi %9.7 y/y. Yorum: Korkular “gerçeklerin” üzerine çıkmış gibi….

Değerli metaller tarafına geçecek olursak;

• Platin ve paladyum 50 gho’larının aşağısında işlemlere devam ediyor.
• Gümüş tarafında “eski kriptocular” yeni bir fiyat patlaması yapamadı. Paylaşılan füze emojileri fiyatlara yansımıyor.
• Altın tarafında $5k ons seviyesini takip etmeye devam ediyorum.
• 1 aylık volatilitelere baktığımda (Opsiyon piyasalarından 1 month ATM); altın ve gümüşte azalış var. Ancak gene de geçmiş seviyelere göre yüksek. Platin oldukça yüksek volatilitede devam ediyor. Paladyum da geçmişe göre yüksek olsa da son zamanlarda biraz volatilitesi azaldı. 3. ek
• Çin-ABD gümüş makası $13 seviyesinde.

ABD’de batacak bitecek, şöyle böyle olacak diye bir dolu “korku pompalayan” yorumlara rağmen gerçekler: ABD 10 yıllık hazine tahvili getirisi %4.2’nin aşağısında. Google’da 100 yıllık tahvil ihraç etti:)

Sonuç: Korkmayın:)

Bu rapor, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Ak Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Ak Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ak Yatırım’ın ve Akbank’ın tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler, bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve Yatırım Danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bunlara ilaveten, Ak Yatırım, raporların Internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 2023