• 2022 sonrası iki trend var. 1. Jeopolitik riskler ve değerli metaller 2. Yapay zeka devrimi ve hisse piyasası.
• Q4’25-Ocak 2026 çılgınlığı sonrası ilk denklemin artık çalışmaması da çılgınlık sonrası balonun söndüğü/patladığına dair çok önemli bir sinyal.
• Yapay zeka devrimi ve hisse piyasasında ise “daha olumlu yönde çılgınlık” yaşamadık. Bu yarın hemen endeksler %5 yükselecek demek değil! Boğa piyasası devam edecek ve çılgınlık döneminde (Sona yaklaşırken) çok sert alımlar gelecek demek. Boğa piyasası belki de 2030’a kadar sürecek. Belki sürmeyecek. Belki 2030’u geçecek vs… Hep beraber yaşayacağız.

1.ekte Nasdaq dot.com balonun patlamadan önceki son bir senesi ve altın fiyatlarında son bir yıllık değişimi bulabilirsiniz. Ne kadar benzer bir hareket dimi? dot.com balonsa son bir senelik hareketi aşırı benzer olan altın? Gümüş, platin, paladyum…..

2.ekte ChatGPT ile S&P 500’un güncel boğa piyasası ve 1999-2000 balonu zamanında 7 senelik boğa piyasası düşüncesinde hareketi var. Bu grafikte getiriler benzer olacak vs demiyorum. Değişken çok (Değerleme çarpanları, HBK büyümeleri, risksiz getiri oranı vs..) sadece “olumlu yönde çılgınlığı” daha içinde bulunduğumuz hisse piyasası yaşamadı diyorum.

3.ekte 2022 öncesi ABD reel getiriler ve altın fiyatlarının ne kadar yakın bir korelasyonda hareket ettiğini görebilirsiniz. 2022 sonrası jeopolitik riskler ve Q4’25 ile Fed bağımsızlığından debasement risklerine bir çok değişken ile yaşanan çılgınlıkta çok net bir “faiz-altın” fiyatlama dinamiği ayrışması gördük. Dün ABD-İran süreci bazlı haber akışları ile reel getirilerde ufaktan düşüş ile değerli metallere bugün biraz alım gelmesi de bu denklemin tekrardan hayatımıza girdiğini gösteriyor.

Değerli metaller tarafında balon vardı ve çılgınlık geride kaldı. Mevcut yerlerden bile temkinli olunmalı. Aşağı yönlü riskler devam ediyor şeklinde görüşlerimi destekleyen çok önemli bir detay ”altın faiz ilişkisinin tekrardan kuruluyor olması”. 4.ekte altın fiyatları ve reel faiz hassasiyetini gösteren çalışmayı da bulabilirsiniz. 2022 sonrası oyun değişmişti. Şimdilerde ise 2022 öncesine yavaş yavaş dönüyoruz. En azından fiyatlama dinamiğinde…

Son olarak: Nükleer gücün olduğu dünyada 3. dünya savaşını aklım hayalim almıyor. Albert Einstain’ın şu sözü aklımda kalmaya devam ediyor: I know not with what weapons World War III will be fought, but World War IV will be fought with sticks and stones”

• WSJ’dan aldığım İran’ın balistik füze menzili de son ekte.

İnsanlığı tarih boyunca ileri götüren inovasyon ve teknoloji olduğu için yapay zeka devrimine olan heyecanım oldukça yüksek. Olumlu yönde:)

Bu rapor, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Ak Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Ak Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ak Yatırım’ın ve Akbank’ın tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler, bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve Yatırım Danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bunlara ilaveten, Ak Yatırım, raporların Internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 2023