• Dün tabii ki ana konu Bessent’in İran’a ve İran’ın ticaret yaptığı kurum/kişilere yatırım açıklamasıydı. Piyasa etkisi de sınırlı oldu. Resmi açıklama: https://home.treasury.gov/news/press-releases/sb0613/
• Bessent basın toplantısında tahvil geri alım planına dair de yeni bir bilgi paylaşmadı. Öncesinde TGA hesabın kullanılabileceği piyasaya servis edildi. Net yorumum: Çok yanlış bir hamle olur.
• Fed’in bilanço yapısının çok basit özeti ilk ekte. Eğer Hazine TGA hesabını azaltacaksa “otomatik” olarak bankacılık rezervleri yükselmeli. Bu durum “piyasa likiditesini” arttırır. Borç tavanı muhabbetleri zamanları gibi…
• Bence bugün global tarafta tek okunması gereken makale bu: https://www.wsj.com/opinion/let-the-bond-market-speak-81529d74?mod=opinion_lead_pos5  . Hem Bessent’in hem de Warsh’un mentörü olan Stanley Druckenmiller serbest piyasa müdahalelerinin ne kadar yanlış olduğunu değerlendiriyor. Yazı içinde bir çok noktada genel olarak benim görüşlerimi destekleyen detaylar da var. Örneğin; 2011 yılına örnek vermesi veya politika faizi tarafında makro verileri özetlemesi gibi…

Yazıdan bir kesit:

“From 1942 to 1951, the Federal Reserve capped long Treasury yields to finance World War II. The cap outlived the war, financed deficits with printed money, and fueled double-digit inflation. It took the 1951 Treasury-Fed Accord to dismantle the cap, followed by years of financial repression that quietly taxed a generation of savers. U.S. policymakers built the wall between debt management and price management for a reason. This intervention starts dissolving it.”

• ABD 10 yıllık nominal getiriler %4.7 ve reel getiriler %2.37 seviyesinde.
• Dolar endeksi tekrardan “güç kazanıyor”. 99’un üzerinde. Finansal baskılama olmaz ve Fed bağımsızlığını koruyacağını tekrardan teyit ederse “daha da yükselir”.
• Jackson Hole toplantısında Warsh konuşmasında “bağımsızlık” vurgusu tekrarlayacaktır.
• Değerli metaller tutkunları bugün sakin. Sabahtan beri yeni bir astronomik tahmin açıklayan olmadı.

FT’den bir başlık: US grain farmers face worst crisis in decades as Iran war sends costs spiralling.

• Middle East conflict adds to strains in America’s heartland months ahead of midterm elections

Trump yönetimi tabanı “populist” çıkışlar ile toparlamaya çalışsa da ara seçimlerde işi zor.

• “Kontrollü” bir Trump hisse piyasası açısından olumlu olur ama dolar bitecek değerli metaller uzaya çıkacak söylemlerini ciddi oranda azaltır.

Bugün seans sonrası Intiuit bilançosu var. SaaS şirketleri ve F/K oranlarında dengelenme açısından önemli. Workday sonrası paylaşımıma atıfta bulunuyorum…

Ekonomik veriler tarafında da ABD’den güven endeksi açıklanacak (Cumhuriyetçiler detayı önemli olacak).

Bu rapor, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Ak Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Ak Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ak Yatırım’ın ve Akbank’ın tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler, bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve Yatırım Danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bunlara ilaveten, Ak Yatırım, raporların Internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 2023