• En kötü performans gümüşte. Spot piyasada %18.7 düşüş yaşadı. Haziran ayında kayıplar daha da kötüydü (-%22.7). 2026 yılında da ekim ayı sonu itibariyle kayıp %30’un üzerinde.
• En iyi performans Brent petrolde. Maalesef. Jeopolitik riskler ve arz yönlü baskılar ile Brent petrol %13.6 prim yaptı. K.Amerika crack spread’i (Ürün marjı) ekim ayında gerilemiş olsa da hala ABD-İran savaşı öncesi seviyelere kıyasla oldukça yüksek. Brent petrol son dört aydır aralıksız “aylık bazda” prim yaşıyor. Enerji maliyetleri ve enflasyona ikincil etkiler üzerinden global MB’leri zorlayan bir durum.
• Aşağıda yok ama Nasdaq 100 endeksinin ekim ayında hem yeni bir rekor kapanış (6 Ekim) hem de teknik olarak düzeltme bölgesine gün içi girip çıktığı geçtiğimiz Cuma gününü yaşamasının yarattığı volatilite ile ABD hazine kıymetlerine ilginin arttığı bir ayı sonlandırdık. ABD verim eğrisi geriledi. TÜFE/ÜFE/PCE verilerinin aylık bazda kötüleştiği ve Fed’in ekim ayı toplantısına iki itirazın (Artış yönlü) geldiği bir ayda bu hareket yaşandı. ABD’nin yılbaşından beri yaptığı toplam borçlanmanın 1/3’üne yakınını YZ bazlı ihraçlar takip etti. Teknoloji hisselerine/YZ tahvillerine gelen satışlar da “rekabet korkularını azaltıp” tekrardan hazine kıymetlerine girişe sebep oldu. Bu durumun kalıcı olacağını düşünmüyorum. Pazar günü notlarım: https://urazcay.substack.com/p/pazar-gunu-notlar-01112026
• Yatırım yapılabilir nota sahip ABD’li şirketlerin tahvillerini içeren BYF’nin iyi prim yaptığı dönemde/Ekim ayında bu gurubun önemli bir kısmını oluşturan büyük teknoloji şirketlerinde algının bozulması da enteresan bir ayrışma. Önemli bir detay. Geleceğe dair. Teknoloji hisselerinde tekrardan alımların gelmesini destekleyebilecek bir yapı.
• Gelişmekte olan ülkeleri içeren EEM fonu ekim ayında olumsuz tarafta ayrışanlar arasında. En çok düşüş yaşayanlar arasında. Meksika ve Hindistan görece olumlu ayrışırken Çin, G.Kore, Endonezya, Brezilya, Türkiye ve Tayvan olumsuz ayrışanlar/sert satış yiyenler arasında. EM’leri içeren hisse BYF’si %8.6 aylık bazda düşüş yaşarken tahvil tarafında gelişmekte olan piyasaları içeren BYF %1.8 prim ile listenin yukarılarında. Gene bir ayrışma… USD bazlı tahvillerde Ukrayna tarafında olumlu ayrışma var. Lokal para birimi cinsinden olanlarda da Macaristan, Kolombiya ve Tayland’ın olumlu yönde katkısı olmuş. Brezilya seçimleri sonrası lokal para birimi tahvillerinde de Brezilya’da sert satışlar var.
• MSCI Çin tarafı son üç aydır eksi kapanışlar yapıyor. Sene başından beri de nerdeyse %20 kayıp yaşadı.
• Risk-off fiyatlamaların olduğu bir ayda altının %6.8 düşüş ile haziran ayından beri en kötü aylık performansını göstermiş olması da ayrıca düşünülmesi gereken bir konu. $4k desteği konuşulurken çok hızlı bir şekilde $3.9k desteği gündeme geldi. Bu hafta ABD makro verileri olumlu taraftan gelirse de $3.8k desteği konuşulmaya başlar…
• Risk-off fiyatlamadan Bitcoin tarafı da etkilendi. Binance haberleri/gelişmeleri de ayrıca üzerine eklendi…
• S&P 500 endeksinde kayıp yaşansa da %1’in aşağısında bir rakam var. Brent petrolün enerji sektörü üzerindeki olumlu etkisinden defansif sektörlere talebin artması ile (Zorunlu tüketim, sağlık hizmetleri ve altyapı) teknoloji sektöründeki kayıplar dengelendi. İletişim hizmetleri sektörü %15.2 düşüş yaşadı. Nisan 2022’den beri en sert satış. Teknoloji sektörü (Yarı iletkenleri de içeren) %6.8 düşüş ile Mart 2025’ten beri en fazla kayıp yaşadığı ayı sonlandırdı. Yarı iletkenler BYF’si de (SOXX) %17 düşüş ile temmuz ayından beri en fazla aylık düşüşünü gerçekleştirdi.

Bu rapor, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Ak Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Ak Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ak Yatırım’ın ve Akbank’ın tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler, bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve Yatırım Danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bunlara ilaveten, Ak Yatırım, raporların Internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 2023