Sene başından beri hisse %18.9 primle Nasdaq 100’ün (+%21), S&P 500’ün (+%21.8) & Muhteşem yedili endeksinin (+%47.8) aşağısında performans gösteriyor. Bu olumsuz ayrışmanın bir nedeni “üretken yapay zeka” modellerinin gelecekte “arama motoru” iş modeli üzerine risk oluşturması. Ancak Alphabet YZ yatırımları tarafında hem şirket içi hem de kendi VC fonları aracılığı ile çok aktif. Bu sene Nobel ödüllülerine damga vuran şirketi de (Deepmind) çatısı altında tutuyor.

• Teknoloji dünyasında önemli bir haber kaynağı olarak görülen The Information’ın haberine göre Jarvis projesini (Evet Tony Stark’ın Jarvis’iJ) Aralık ayında tanıtabilir deniyor. Dolayısıyla Google için korkulan senaryo ne kadar gerçeğe dönüşecek ciddi soru işaretlerim var. Hem arama motoru hem de üretken yapay zeka hizmetinin beraber sunulduğu ve açık ara veri avantajının olduğu bir yapı Google’ı çok daha iyi yerlere taşıyabilir. https://www.theinformation.com/articles/google-preps-ai-that-takes-over-computers

Q3’te $86.4 milyar ciro, $26.6 milyar faaliyet karı ve $22.7 milyar net kar açıklaması bekleniyor. HBK beklentisi de $1.83 (Kaynak: Bloomberg). Ciro tarafında y/y büyüme beklentisi %12.7. Q3 bilançolarında dijital reklam pazarında faaliyet gösteren isimlerden iyi rakamlar bekliyorum. ABD’de dijital reklam pazarında piyasa lideri olan da Google… Eğer uluslararası taraftan gol yemezsek büyük ihtimal Q3 ciro rakamı beklentilerin üzerinde açıklanacak. Q2’23 bilançosunda beri GOOG y/y çift haneli ciro büyümesinde yoluna devam ediyor.

ABD dijital reklam pazarı:

Bulut sistemler tarafında y/y ciro büyümesi beklentisi %28.3. Youtube tarafında y/y ciro büyümesi beklentisi %11.8

Çarpanlar açısından muhteşem yedili hisseleri arasında en ucuz olan isim. EV/EBITDA & P/E 12 aylık beklentilerde… 12 aylık beklenen F/K oranı da 5 yıllık medyanın aşağısında. 5 yıllık medyan 20.9x ve 12 aylık beklenen F/K’sı 18.7x

Özetle;

• Hisse performansı olarak geri kalması ve görece ucuz çarpanları
• Dijital reklam pazarında ağrılığı ve Q3 bilançolarında bu alanın iyi geleceğine inancım
• Jarvis projesi ile üretken yapay zeka risklerini “lehine” çevirebilme şansı

Hisseyi beğenmemin nedenleri.

Günlük grafik:

• İşler planladığım gibi giderse bilanço sonrası 100 gho’nın üzerinde bir kapanış görürüz. Çarşamba günü $175-$178 aralığında fiyatlama olabilir. $178-$183 gap’ini de doldurmak için piyasa haftanın geri kalanında zorlar.
• Risk faktörleri: Pazar payı nedenli şirkete açılan “bölünme” davaları ve ABD seçimleri. Yorum: İlki bence çok gerçekçi değil. Sonuçta kullanıcı yararına bir hizmet “bedava” veriliyor. Monopol bir tarafı var evet ancak bölünme riskleri bu aşamada bence abartılıyor… ABD seçimleri ise sadece GOOG değil piyasa geneli adına önemli.

Bu rapor, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Ak Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Ak Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ak Yatırım’ın ve Akbank’ın tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler, bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve Yatırım Danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bunlara ilaveten, Ak Yatırım, raporların Internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 2023