Rakibi teknoloji sektöründeki dolar bazlı en büyük satın alma tekliflerinden birini aldı. COHR çarpanlarına da olumlu etki bekliyorum.

• Marvell’in Lumentum’a (LITE) $115 milyar şirket değeri teklifi 2028 mali yılı FAVÖK beklentilerinin 23x’ine denk gelen bir ŞD/FAVÖK çarpanı yapıyor. LITE’ın mali yılı haziran ayında sonlanıyor. Hisse bazlı bir teklif olduğu için Marvell’in hisse hareketine bağlı olarak LITE için teklif ettiği şirket değeri de değişiyor.
• Marevell & Lumentum prensipte anlaşmış olsa da satın alım daha gerçekleşmedi. LITE hissedarlarına 4.5 adet Marvell hissesi teklif edildi. Teklif sonrası MRVL’de $250 seviyeden 170’lere gerileme de doğal olarak 23x oranını aşağı çekti.
• LITE’ın rakibi olan Coherent’ta 2028 mali yılı için ŞD/FAVÖK çarpanı beklentisi 10x seviyesinde. LITE teklifi Marvell hissesine gelen satışlarla gerilese de COHR için hala iyi miktarda yukarı potansiyel içeren ŞD/FAVÖK çarpanına işaret ediyor. COHR ve LITE’ın mali takvimleri aynı.
• Veri merkezleri tarafında benzer müşteri grubuna sahip olan AMD ve ANET’in dün bilançoları sonrası %7 ve %10 prim yapması ve en yakın rakibine kendi değerleme çarpanlarına kıyasla çok daha yüksek seviyeden teklif gelmesi COHR için pozitif beklentilerimin ana nedenleri.
• COHR’in içinde bulunduğu endüstri veri merkezleri ve çiplerde optik kablo bağlantıları. Bu akşam ABD seansı sonrası da takvim yılına göre Q3 finansallarını ve mali yılına göre Q1’27 finansallarını açıklayacak.

Takvim yılına göre Q3 finansallarına dair beklentiler:

• ABD’de bugün sonlanan ara seçimlerin 2027 veri merkezi planlarını değiştirmesini beklemiyorum. 2027 izinleri çoktan alındı. Hyperscalers CAPEX’lere 2027 yılında devam edecek.
• COHR’ın 2027 mali yılı için F/K beklentisi de 21.8x ile içinde bulunduğu endüstri ortalamasının aşağısında.
• Takvim yılı olarak Q2 finansalları sonrası analistlerin verdiği 12 aylık hedef fiyatlara göre de artık önemli ölçüde ıskontolu.

İşlem stratejisi: Seans öncesi fiyat $200.5. Hedef $230 (Kısa vade) ve zarar kes $180.

Analist beklentileri:

Günlük grafik:

Bu rapor, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Ak Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Ak Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ak Yatırım’ın ve Akbank’ın tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler, bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve Yatırım Danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bunlara ilaveten, Ak Yatırım, raporların Internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 2023