• Bu yıl içinde %20’den fazla düşüş yaşadığı üçüncü döngüde.
• Haftalık grafikte geçen hafta yaşanan düşüş hoş olmadı. 2022 sonundan beri devam eden yükseliş trendinin aşağısında bir kapanış gerçekleşti. Ancak Q3 finansalları sonrası analistlerin ortalama hedef fiyatları ile karşılaştırıldığında ortalama getiri potansiyeli %50’nin üzerine çıkmış oldu (1. Ek) Yorum: Q4 finansalları sonrası ya hedef fiyatlarda çok sağlam aşağı revizyon göreceğiz yada hissede sağlam bir ralli yaşanacak. Ben ikinci kamptayım.
• Ekim ayı sonrası yaşanan satışın arkasındaki neden Tesla’nın robotaxi tarafında 2025 yılında daha agresif olacağına dair beklentiler. Yorum: Tesla tabii ki kendi UBER tarzı app’ini çıkarıp “robotaxi” hizmetini kullanıma açabilir. Benim şahsi düşüncem UBER’in “network etkisinin/gücünün” hafife alındığı. UBER mevcutta 14 adet “otonom araç” şirketi ile çalışıyor. Dolayısıyla Tesla bir tehdit olsa da piyasanın fiyatladığı kadar korkulacak boyutta değil.
• Waymo tarafı da UBER’i sıkıştırıyor. UBER ile Waymo’nun iki eyalette ortaklığı olsa da SFO’da Waymo kendi başına faaliyete geçti. Cevabını bulmamız gereken soru şu: UBER otonom araç şirketlerinin “İsviçre’si” olabilir mi? Bu vizyon dahilinde üst yönetim sıkı bir şekilde çalışıyor. https://www.uber.com/us/en/autonomous/
• Otonom araçlara bir geçiş süreci olacağı için UBER gibi iş modellerinin değeri 2025 yılında daha çok anlaşılacak diye düşünüyorum. 161m aktif kullanıcısı olan bir platformun en büyük maliyet kalemi aslında otonom araç teknolojisi ile önemli ölçüde azaltılabilecek bir değişken. Q3’te $41 milyar gross booking’i vardı. Take-rate ile net cirosu $11.2 milyar. En büyük maliyet kalemi=Sürücüler. Otonom araç şirketleri ile sürücülerden daha az maliyetli bir B2B anlaşma yapısı ileride UBER için kar marjlarına önemli ölçüde pozitif yansıyacak bir gelişme olur. Ayrıca drone’ların yemek teslimatı yapacağı bir dünyadan çokta uzakta değiliz. Asıl olay “network (161m)” daha da çok büyüyebilecek mi? Son çeyrekte yıllık bazda %13 büyüme vardı. The number of Uber’s monthly active platform consumers reached 161 million in its third quarter, up 13% year over year from 142 million. Hem verdiği reklamlar hem de aldığı reklamlar bu büyümenin devamını destekliyor.
• Q3 finansalları: https://investor.uber.com/news-events/news/press-release-details/2024/Uber-Announces-Results-for-Third-Quarter-2024/default.aspx Hem gross bookings (*take rate=net ciro) hem de faaliyet karı büyümesi gayet iyi. “We hit another important milestone this quarter, delivering over $1 billion in GAAP operating income for the first time in our company’s history, and are on track to deliver 20% Gross Bookings growth on a constant currency basis for the full year,” said Prashanth Mahendra-Rajah, CFO.
• Q3 finansalları sonrası analistlerin 12 aylık hedef fiyatları ilk ekte. Otonom araçlara dair yaptığı ortaklıklar da ikinci ekte. Örneğin; WeRide bu sene ABD’de halka arz edilmiş Çin’li bir otonom araç şirketi. S.Arabistan pazarında ortaklıkları var.
• Earnings call’da Waymo ile neden sadece iki eyalete çalışıyorsunuz sorusuna da CEO’dan güzel bir cevap geldi. Üçüncü ek.
• Tesla’nın robotaxi düşüncesi altında seçim sonrası yaşadığı yükseliş başta UBER için negatif yorumlansa da bu durumu Q4 finansallarının 02’25 tarihinde açıklanmadan önce “alım fırsatı” yarattığını düşünüyorum. UBER hissesi $60-$57 bandından orta/uzun vadeli bir düşüncede portföylere eklenebilir.

Günlük grafik:

Haftalık grafik:

Bu rapor, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Ak Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Ak Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ak Yatırım’ın ve Akbank’ın tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler, bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve Yatırım Danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bunlara ilaveten, Ak Yatırım, raporların Internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 2023