• Hissenin S&P 500 içinde ağırlığı %6.9 https://www.slickcharts.com/sp500 . Endekste (SPX) en yüksek ağırlığa sahip isim.
• Nasdaq 100 endeksi içindeki ağırlığı ise %8.5 https://www.slickcharts.com/nasdaq100 . Endekste (NDX) en yüksek ikinci ağrılığa sahip isim.

Opsiyon piyasası MSFT’nin yarın +/- %5’lik bir hareket yapabileceğine işaret ediyor (Kesin yapar demek değil. Bilanço öncesi opsiyon fiyatlamaları bu şekilde). Benim bu hafta bitiminde cevabını arayacağım iki soru için de oldukça önemli bir isim.

1. Nasdaq 100 endeksi hafta kapanışında teknik olarak düzeltme bölgesine girecek mi? NDX rekor kapanışından %7.8 aşağıda. %10 ve üzeri olacak mı diye takip ediyorum.
2. Nvidia, teknik olarak “ayı piyasasına” girecek mi? Nvidia rekor kapanışından%17.9 eksi. %20 ve üzeri teknik açıdan ayı piyasası. Not: Nvidia’nın en büyük müşterisi MSFT.

MSFT;

• Dünkü kapanışı itibariyle yılbaşından bu yana %13.5 prim yapmış olmasına rağmen 5 Temmuz’daki rekor kapanışının %8.7 aşağısında.
• Q2’de %14.8 toplam ciro büyümesi ve %30.3 Azure büyümesi y/y bekleniyor. Not: Azure beklentisi FX etkilerinden arındırılmış rakamı içeriyor.
• HBK büyümesi %9.3 y/y ile HBK’nın $2.94 açıklanması bekleniyor.
• Piyasa bu akşam iki konuya odaklanacak: Azure büyümesi (GenAI ticarileşmesi var ama ne kadar hızlı?) 2. Sermaye yatırımları (CAPEX)

Aşağıda toplam ciro büyümesi (y/y) ve CAPEX değişimlerini çeyrek bazlı bulabilirsiniz.

• Seans sonrası açıklamada piyasa $13.3 milyar CAPEX bekliyor. Not: Grafiğin başında yazan rakamlar takvim yılına göre Q2 için değil. Q3 beklentileri. Bu kısım da earnings call’da önemli olacak…

Aşağıda toplam ciro büyümesini (y/y) ve Azure büyümesini (y/y – FX etkisinden  arındırılmış) çeyrek bazlı bulabilirsiniz.

• GenAI ticarileşmesinde MSFT, rakiplerine göre (Altyapı sağlayıcıları dışında) önde. Geçtiğimiz çeyrek Azure büyümesinin %7’si GenAI bazlı olduğu earnings call’da söylendi. Bu çeyrekte nasıl bir rakam açıklayacakları önemli. İyi olan taraf Google gibi “milyarlarca dolar” açıklamasından daha detaylı. Kötü olan taraf ise (Bu çeyrekteki fiyatlama dinamiği nedenli. Yoksa kötü demem) MSFT’un 12 aylık beklenen CAPEX/Toplam ciro yüzdesi %18.7 ile Alphabet (Google’ın) %15.7’sinin üzerinde (Bu yüzde META’da %23.3! Mark’ın işi hiç kolay değil). Google’a göre ticarileşmede daha çok detay vermesi olumlu olur ancak rakamı piyasa beğenecek mi??

Heyecanlı bir seans kapanışı bizi bekliyor…

Aşağıda 12 aylık beklenen F/K çarpanlarını MSFT ve Nasdaq 100 endeksi için bulabilirsiniz… MSFT güçlü beklentilere sahip. Dolayısıyla riskler de yüksek…

Bloomberg’den aldığım Q2 beklentileri (Mali yıla göre Q4’24) aşağıda. Diğer kalemleri de göstermek adına paylaşıyorum.

Bu rapor, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Ak Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Ak Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ak Yatırım’ın ve Akbank’ın tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler, bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve Yatırım Danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bunlara ilaveten, Ak Yatırım, raporların Internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 2023