• 9 Nisan tarihinde Trump’ın getirdiği Çin’e çip satışı yasakları nedenli Q1 içinde Nvidia’ya bu durumun maliyeti 7 milyar (Potansiyel satış kaybı ve stok zararı). Q2 içinde beklenen maliyet $8 milyar.
• Çin tarafından gelen bu eksi rakamlara rağmen Q1’de $44.1 milyar ciro açıklarken ve Q2 için $45 milyar +/-%2 ciro beklentisi paylaştı. Büyük teknoloji şirketleri siparişleri Çin tarafını fazlasıyla telafi etmiş. Bu çok iyi.
• Blackwell çipleri tam kapasite üretiliyor ve teslimat performansları çok iyi. Dell gibi partnerler ile iyi bir süreç işliyor.
• Jensen, telekonferansa (Soru-cevap öncesi) Çin ile başladı ve Soverign AI ile sonlandırdı. Devletlerin yapay zeka yatırımları “yeni büyüme” hikayesi. Buna Enterprise AI, Industrial AI, Reasoning modellerinde blacwell çiplerinin önemi ve Physical AI’da diğer büyüme hikayeleri. AI Agent’lar konusu telekonferansta heyecan ile bahsedildi.
• 11 Haziran tarihinde Nvidia’nın Paris’te GTC konferansı gerçekleşecek. Öncesinde Avrupa ülkelerinden “mega projeler” açıklanırsa (Jensen’in Avrupa ziyaretleri olacak) hiç şaşırmayacağım. AI infrastructure, mega projeler & Sovereign AI. Bunları aklımızın bir köşesinde tutalım. İleride bu tarafa odaklı tahvil ihraçlarını da göreceğiz.
• Veri merkezi gelirleri içinde bulunan “Network” tarafı da NvLink’in üçüncü partilere açılması ile önümüzdeki dönemde daha fazla gelir üretimi de görebiliriz. Astera Labs (ALAB) ismi telco’da geçti. Burada da bir işlem fikri paylaşabiliriz. ALAB’ın halka arzı sonrası çok paylaşım yapmıştık. 6 Ağustos tarihinde bilançosu var.
• Soru cevap kısmında Amazon, Microsoft, Meta, Google gibi isimlerin kendi çiplerine dair soru gelmedi. NvLink’in üçüncü partiye açılması bu risk faktörünü azaltmış anladığım kadarıyla.  Büyük teknoloji şirketleri ile yapay zekanın ticarileşmesine dair güzel örnekler verildi. Nvidia’nın muhteşem yedilinin diğerlerine alt yapı sağlayıcısı olarak katkıları devam ediyor.
• Jensen’in Çin ile ilgili yorumlar değerli. Yıllık $50 milyarlık çip pazarını tamamen elden çıkarmak istemiyor. Trump’a dair olumlu konuştu (Planı var diye belirtti). Yapay zeka araştırmalarının yarısının yapıldığı yeri görmezden gelerek yapay zeka liderliği yapılamaz demesi de ileride Trump yönetiminin bu tarafta Nvidia pozitif bir duruşa geçebileceğine işaret ediyor olabilir. Q3’25 içinde??? Let’s see.
• Blackwell çipleri gaming revenue tarafını da baya iyi etkilemiş. Gaming tarafının gelirleri rekor seviyede açıklandı. Gamer’lar da topa “tekrardan” giriyor😊

Özetle: Yapay zeka temasının en önemli oyuncusundan iyi finansallar aldık, Çin risklerine dair iyi Q2 beklentileri açıklandı ve telekonferansında güzel bir hikaye duyduk.

Basın açıklaması: https://nvidianews.nvidia.com/news/nvidia-announces-financial-results-for-first-quarter-fiscal-2026

Analist beklentileri (Kaynak: Bloomberg)

Bu rapor, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Ak Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Ak Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ak Yatırım’ın ve Akbank’ın tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler, bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve Yatırım Danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bunlara ilaveten, Ak Yatırım, raporların Internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 2023