Q2 bilançosu sonrası hisse seans öncesi %14 primli. Dikkatimi çeken ayrıntı: Hem Q2 “aylık aktif kullanıcı sayısı (MAU)” hem de Q3 MAU beklentisi piyasa tahminlerinin aşağısında olsa da hem Q2 karlılığı hem de Q3 karlılık beklentisi oldukça iyi.

• ARPU (kullanıcı başı elde edilen gelir) $4.97’a yükselmiş (SPOT finansallarını € açıklıyor. Bloomberg’den $ bakıyorum).
• 626 milyon aktif kullanıcısı var (Bunun 246m’si Premium üyelik). Beni en çok şaşırtan kısım “brüt kar marjının” %29.2’e yükselmiş olması. Tarihi yüksek seviye… Düzeltilmiş FAVÖK ve net kar rakamları da tarihi yüksek seviyelerde…
• Üçüncü çeyrek için brüt kar marjında daha da iyileşme bekliyor. %30.2’ye çıkacağını öngörüyor. Faaliyet kar marjında da Q3 beklentisi piyasa tahminlerinin üzerinde.
• Reklam bazlı iş modelinde biraz zayıflama var.

Sonuç: Aktif kullanıcı sayısı ve ciro rakamlarında beklenti altı kalsa da “karlılık” tarafında brüt marj başlıca oldukça iyi bir performans var. Hisse Mayıs ayı tepesini seans öncesi geçti. 2021 yılında gördüğü tarihi yüksek seviye $387. Seans öncesi hisse fiyatı $335. Üyelik bazlı işlerde normalde üye sayısı önemli bir KPI. Ancak SPOT’un karlılık süreci bu KPI’ın “olumlu” yönde üzerine çıkmış durumda.

• Bugün seans sonrası Alphabet (Google) ve Tesla ile muhteşem yedili bilançolarına başlıyoruz. Q2 için bu yedi şirketin endeksinde %14 ciro ve %52.5 HBK y/y büyüme bekleniyor. Kilit nokta ise H2’24. Ciro büyümesinde ciddi bir yavaşlama olmasa da HBK büyümelerinde önemli bir yavaşlama öngörülüyor. Yanlış anlaşılmasın: %18 y/y HBK büyüme beklentisi toplam piyasa değeri $14.6T olan bir endeks için hiç kötü değil. Sadece H1 ile kıyaslandığında yavaşlama olacak.

• Bu yedi şirketin S&P 500 içinde ağırlığı toplamda %30. Dolayısıyla açıklayacağı bilançolar sonrası hisse hareketleri S&P 500 için oldukça önemli olacak. Genellikle merak edilen değişkenleri muhteşem yedili için aşağıdaki tabloda bulabilirsiniz.

• Tarihi yüksek seviyesinden son iki haftada %8 düşüş yaşadıktan sonra M7 bu hafta toparlıyor. Ancak kalıcılığı (Buy the dip?) ya da derinleşen bir düzeltme süreci bilançolar ile belirlenecek…
• Roundhill’in M7 BYF’si: https://www.roundhillinvestments.com/etf/mags/ . Eğer bilançolar sonrası buy the dip daha çok yaşanırsa bu BYF’nin AUM’u artar. 12’si haftası bu BYF’ye yaklaşık 150m usd giriş oldu.

M7 haftalık grafik:

Bu rapor, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Ak Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Ak Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ak Yatırım’ın ve Akbank’ın tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler, bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve Yatırım Danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bunlara ilaveten, Ak Yatırım, raporların Internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 2023