• İthalattaki artış nedenli GDP üzerinde “dalgalanmaya” değindi. Belirsizliklerin Mart ayı toplantısına kıyasla arttığını hem enflasyon hem de işsizlik oranı tarafında risklerin daha da çoğaldığını belirtti. Basın toplantısını da iki kısımdan değerlendirmek lazım. Mevcut durumda sorun yok. Geleceğe dair belirsizlikler ise çok. Tarifelerin zamanı, miktarı, boyutu ve derinliği konusu çözülmeden “veri bazlı” ilerlemenin dışına çıkmayacaklardır.
• Fed sonrası piyasa bu sene için Temmuz ayında başlamak üzere toplamda üç faiz indirimi fiyatlıyor.
• Powell’ın basın toplantısı sonrası piyasaya Nvidia ve çip sektörü pozitif algılanan bir haber de geldi. https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-07/trump-to-rescind-global-chip-curbs-amid-ai-restrictions-debate?srnd=homepage-americas&sref=uN6cur8D
• Asya seansı ve ABD endeks vadelilerini bugün pozitif etkileyen haber de ilk ticaret anlaşmasının bugün Trump tarafından açıklanabileceği yönünde olması. *TRUMP EXPECTED TO ANNOUNCE TRADE DEAL WITH BRITAIN THURS.: NYT
  • ABD’nin İngiltere ile 2024 ticaret hacmi yaklaşık 140 milyar usd. Şimdi kritik konu şu: ABD-İngiltere ticaretinde açık veren kısım İngiltere😊 Dolayısıyla olası bu anlaşmayı (Veya anlaşmaya gidecek yolda maddelerin belirleneceği öncü bir anlaşmayı) daha çok “ABD’nin açık verdiği ülkeler” için örnek teşkil edebileceği şeklinde yorumlamak lazım. Direk ekonomiye önemli bir katkı şeklinde düşünmek doğru olmayabilir.
• ABD-İngiltere olası anlaşması açıklanırsa “ticaret anlaşmaları” dönemine girdik diyebiliriz. Bu dönemde “piyasa risk iştahı” güçlenebilir. Beklentim de güçlenmesi yönünde. Zaten bunun ilk örneğini tekrardan $100k sınırına gelen Bitcoin fiyatlarından görebiliyoruz.
• Altın fiyatlarına dair 3.100-3.150 aralığına kadar “kar satışı” beklentimi koruyorum. Risk iştahı artmaya devam edecekse değerli metalde kısa vadeli satışlar da devam edecektir. Ticaret anlaşmaları ve jeopolitik riskleri beraber şekilde “piyasa etkisi” açısından okuyorum. Ticaret anlaşmaları geldikçe piyasa fiyatlamaları açısından jeopolitik riskler de etkisini kaybedecektir.
• Petrol fiyatlarında gerileme çok değerli. Aşağıda 2 ve 5 yıllık breakeven rates ve petrol fiyatları haftalık grafik var.  Ticaret anlaşmaları ile tarifelerin enflasyon riskleri azaldıkça tahvil piyasasında nominal getirilerinde düşmesi gerekiyor. Enflasyon fiyatlamasında (TIPS üzerinden) şimdilik petrol fiyatlarındaki son zamanlardaki düşüş yansımadı. Bunun nedeni de tarife riskleri. Ticaret anlaşmaları bu riskleri azalttığı anda nominal getirilerde petrol fiyatlarındaki düşüşü yansıtmalı.

• Gelecek hafta ABD TÜFE verisi açıklanacak. Ham petrol fiyatlarındaki gerileme benzin fiyatlarına daha tam olarak yansımış değil. Yansıdıkça manşette daha iyi rakamlar da görebiliriz.

• Truflation tarafına baktığımızda da TÜFE açısından Nisan ayı için “olumlu sinyaller” var. https://truflation.com/marketplace/us-inflation-rate

Özetle;

• Ticaret anlaşmaları dönemine kesin olarak geçtiğimiz anda hisse piyasası pozitif fiyatlamaların daha da arttığı ve 19 Şubat – 2 Nisan arası yaşanan düzeltmeyi “zaman içinde” toparlayabileceği düşüncesi mantıklı bir paylaşım olur.
• Fed’in “mevcut durumu” okuması olumlu. Asıl sıkıntısı tarifelerin “geleceğe dair belirsizlikleri arttırması”. Anlaşmalar bu tarafı rahatlatır.
• ABD dolar tarafında kısa vadede biraz daha olumlu seyir görebiliriz. Breakeven rate’ler tarafında tarife belirsizlikleri azalacaksa “petrol fiyatlarındaki” gerilemenin “nominal getirileri” düşürmesi gerekiyor.
• Altın fiyatlarında kısa vadeli “kar satışları” devam edebilir. Bitcoin tarafı daha heyecanlı😊

Bu rapor, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Ak Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Ak Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ak Yatırım’ın ve Akbank’ın tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler, bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve Yatırım Danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bunlara ilaveten, Ak Yatırım, raporların Internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 2023