• Cuma günü Ü. Güven Endeksi piyasa beklentilerinin oldukça aşağısında gelmesine rağmen S&P 500 %2.13 primle işlem seansını sonlandırdı. Çok iyi bir tepki alımı geldi. Kasım ayından beri en iyi tek günlük yükseliş olsa da haftalık bazda %2.3’lük kaybı önleyemedi.
• S&P 500 son dört haftadır kayıp yaşıyor. En son dört hafta üst üste kayıp Temmuz 2024’te yaşanmış ve sonrasında üç haftalık iyi bir prim dönemi yaşanmıştı.
• Cuma günü gelen alımlar ile S&P 500 düzeltme bölgesinden çıktı. Girdiği gibi çıktı. Bakalım bu hafta Fed, perakende satışlar verisi ve Nvidia konferansı sonrası dibin artık oluştuğunu görebilecek miyiz? Ben olumlu taraftayım. En büyük korkum ve gördüğüm risk ise S&P 500 için 2025 kar beklentilerinde daha çok aşağı revizyon olması. Şimdilik yumuşak iniş ile uyumlu revizyonlar var.
• Altın tarihte ilk defa $3.000 ons seviyesini Cuma günü geçtikten sonra haftayı 2.984’ten sonlandırdı. Bu durum normal. İlk denemede 3k üzeri bir kapanış beni şaşırtırdı. Yuvarlak rakamlar genellikle opsiyonların yoğunlaştığı yerler. Opsiyon pozisyonları temizlendikçe yükselişin devamını bekliyorum.
• Bitcoin tekrardan 200 gho’sının üzerinde “kalıcı bir fiyatlamaya” girmeye çalışıyor. Bu hafta Fed toplantısı önemli olacak.
• Nvidia, 18 Şubat tarihinde DeepSeek satışlarının (Ocak ayı) hepsini toparladıktan sonra sağlam bir satış sürecine daha girmişti. 18 Şubat – 11 Mart arasında %27 geriledikten sonra Cuma günü tekrardan $120 seviyesinin üzerinde kapanış yaptı. İki konu: 1.DeepSeek satışları sonrası dipten alanlara karlı bir çıkış fırsatı Şubat ayında verdi. 2. Q4 rakamları ve Q1 beklentileri oldukça iyi olduğu için tarihte ilk $4T mcap beklentimde değişiklik yok. Bu tabii ki biraz zaman alacak. Bu hafta GTC konferansı var. https://investor.nvidia.com/events-and-presentations/events-and-presentations/default.aspx
• EURUSD ABD seçimleri öncesi pivot seviyesini geçtiğimiz hafta test etti. Tekte geçmesini beklemiyordum. Ancak 1.10 ve üzeri seviyeler giderek daha gerçekçi bir düşünceye dönüşüyor. Mali tarafta “Whatever it takes” anı tarihe geçecek.
• Dolar endeksi 13 Ocak tarihinden beri %5.9 değer kaybetti.
• ABD 2-10 yıllık tahvil makası +29 baz puan.

M.Ü. Güven Endeksine dair yorumlarım;

1. Manşet rakamdaki ani gerilemeye aldanmayın. Bu durum kırmızı bayrak değil. Sarı olabilir. Fed’in dikkatine:)

2. Hangi politik partiyi desteklediğinize göre durum ciddi oranda değişiyor.

3. Benim için asıl önemli nokta ise aşağıdaki tablo. İşini kaybetme korkusu artıyor.

Cuma günü yaşanan alımlarda Trump’ın ekonominin iyi gideceğine dair attığı Truth Scoial paylaşımı daha çok rol oynadı. Resesyon spekülasyonlarını azalttı.

Fed tarafında “ekonomik beklentiler” tarafında düşüncelerim;

• Şubat ayı TÜFE/ÜFE verilerinden sonra 2025’e dair enflasyon beklentilerini aşağı revize edeceklerini düşünüyorum. Faiz indirimi beklentisi de 2’den 3’e çıkabilir. Bir ihtimal: Büyümede aşağı revizyon işsizlik oranında yukarı revizyon görebiliriz. Yumuşak inişten sapmayacak şekilde.

• Muhteşem yedili endeksinin 12 aylık beklenen F/K çarpanı 2023 seviyelerine geriledi. Artık crowded bir trade değil. Ayrıca pahalı yorumları da doğru değil. Resesyon olmadığı taktirde tabii ki… Yumuşak iniş baz senaryomu koruyorum.

Çoklu varlıklarda yılbaşından beri getiriler de aşağıda.

As always+Trump yönetimi: Bir veri veya bir tweet/haber gelir DÜNYA değişir… Herkese şimdiden iyi bir hafta dilerim.

Bu rapor, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Ak Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Ak Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ak Yatırım’ın ve Akbank’ın tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler, bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve Yatırım Danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bunlara ilaveten, Ak Yatırım, raporların Internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 2023