• Dün aslında jeopolitik taraftan kötü haberler almadık. En azından Trump-Putin görüşmesi sürecin çözülmesi adına diyaloğun devam ettiğini gösteriyor.
• ABD’nin büyük bankaları (JPM, BofA, WFC, GS, MS & C) kötü Q3 rakamları da açıklamadı. İşlem gelirleri (Trading), yatırım bankacılığı aktiviteleri ve net faiz marjları etkisi ile aslında iyi rakamlar aldık. Önümüzdeki döneme dair kredi karşılıklarında da ciddi bir yükseliş olmaması “resesyon riskleri” tarafında yakın vadede ciddi bir problem olmadığını gösteriyor. İki alanda ise artan risklerin olduğu anlaşılıyor. 1. Özel krediler (Yeni bir durum değil. Opak bir piyasa olduğu için daha çok anlaşılmaya başlandı) 2. Araç kredileri
• Dün ABD’de iki bölgesel bankanın yaşadığı sorunlar da opak bir piyasa olan özel krediler tarafından geliyor. Ancak bölgesel bankalarda zaten yapısal problemler var. Karlılık açısından uzun vadeli görüşleri olumlu tarafa çekmeyen. İlki büyük bankaların Pazar paylarını almaları ikincisi de teknoloji dünyasının finansal hizmetlerde her geçen yıl payını arttırması.
• Dün yaşanan bölgesel banka sorunlarının “sistemik bir risk” olduğunu düşünmüyorum. Gene de azalan risk iştahı ile borsa endeksleri satış yerken ABD 10 yıllıkları %4 seviyesinin aşağısına indi.
• Hem ASML hem de TSMC’nin finansalları ise yapay zeka temasında “temel tarafta” işlerin iyi gitmeye devam ettiğini gösteriyor.
• Hem orta doğu tarafından gelen haber akışları hem de Trump-Putin-Zelenski denkleminin diyaloğa devam etmesi “şahsen” 2026 adına jeopolitik tarafta benim umutlarımı arttırıyor. Belki polyannacılık  belki başka bir şey diyeceksiniz😊 ama 2022 sonrası yaşanan gelişmelerde bir noktada iyileşme göreceğiz. Neden derseniz: Dünyanın dolar bazlı sistemden çıkışı “sözde kolay” olabilir ama gerçekte çok zor. Hatta “nerdeyse” imkansız. Tek sorun: ABD’nin dolar silahını 2022 sonrası çok kullanması ve bunu büyük ülkelere karşı kullanması. Dün Trump-Putin görüşmesinde tekrardan ticaretin açılacağı söyleminin de geçmesi dolar silahının kullanımını azaltacağına “bence” bir işaret.
• BalckRock’ın jeopolitik risk endeksi ABD seçimleri sonrasın “düşüş yaşıyor”. https://www.blackrock.com/corporate/insights/blackrock-investment-institute/interactive-charts/geopolitical-risk-dashboard
• Jeopolitik risklerin takip edilebileceği diğer bir endeks: https://www.matteoiacoviello.com/gpr.htm
• Dolar sistemini daha iyi anlamak adına: https://www.amazon.com/King-Dollar-Future-Dominant-Currency/dp/0300270968
• Çin’in toplam rezervlerinin %7.7’si altın. https://www.safe.gov.cn/en/ForexReserves/index.html
• ABD hazine tahvili pozisyonları: https://ticdata.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/tic/Documents/slt_table5.html
• Fed guvernörü Barr’ın stablecoin’ler tarafında konuşma metni: https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/barr20251016a.htm
• Bu sene Nobel ekonomini ödülünü kazananların konusu “altın standardına dönüş” veya “fiat sistemden çıkış” değildi. Kazananlar: They show how new technology can drive sustained growth. https://www.nobelprize.org/prizes/economic-sciences/2025/press-release/

Eğer bir balck swan (Kara kuğu) ile karşılaşmayacaksak aşağıdaki grafik tam bir çılgınlık…

Bu rapor, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Ak Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Ak Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ak Yatırım’ın ve Akbank’ın tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler, bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve Yatırım Danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bunlara ilaveten, Ak Yatırım, raporların Internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 2023