• CrowdStrike tarafında update sonrası yaşanan kayıplar dün daha da hızlandı. Tek seferlik önemli bir zarar çıkacak. Boyutunu, Ağustos ayında açıklayacağı bilanço ile biraz daha iyi anlayacağız. CRWD tepe noktasına kıyasla %40 eksi… Takip ettiğim $245 destek seviyesinin de altında kapanış iyi olmadı. CRWD bir noktada iyi tepki alımları ile karşılaşacak ancak bunu teknik veya makro değil, üst yönetimin ne kadarlık bir “tek seferlik” zarar açıklayacağı belirleyecek. CRWD’nin $3.7 milyar nakit ve benzeri varlığı var. Büyük ihtimal tek seferlik zararı karşılamak adına “borçlanma aracı” ihraç edecek. Getirisi de hazine tahvillerine göre yüksek olacak. Eğer talep miktarı alım yapmaya izin verirse “güzel” bir fırsat olur. ABD şirket tahvili pozisyonu almak isteyenlere duyurulur.
• Momentum hisselerinden çıkış Temmuz ayının önemli bir teması oldu. Nvidia’da rekor kapanışına göre %20’nin üzerinde kayıpla dün seansı sonlandırdı. AMD bilançosu sonrası NVDA’da tepki alımları seans sonrası yaşanıyor. Kalıcılığını bugün seans sonrası açıklanacak META bilançosu belirleyecek.
• Muhteşem yedili hisselerinde içinde bulunduğumuz bilanço sezonunda GenAI gelirleri vs. CAPEX harcamaları hisse fiyatlamasını belirliyor. Örneğin dün MSFT’nin Azure büyümesi beklentilerden çok kötü değildi. Ancak CAPEX beklentilerin üzerindeydi. Hissede ilk negatif fiyatlamanın sebebi bu detay.  Earnings call’da kayıpların bir miktar silinmesinde ise AI tarafında müşteri sayısının 60k’ya çıkması ve Azure büyümesi içinde AI’ın payının %8’e yükselmesi oldu. Azure AI hizmetleri geçen çeyrek $5 milyar gelir yarattı. Q2 (Takvim yılına göre) öncesi çeyreklerde Azure büyümesi içinde AI’ın payları %7, %6, %3 & %1. MSFT’de AI konusunda ticarileşme net olarak var. Ancak hızı gene de yakın takip gerektiren bir konu.
• Nasdaq 100 vadelisi bugün %1.4 tepki alımları ile karşılaşıyor. Bunun bir nedeni endeksi teknik olarak “düzeltme” bölgesine sokmama işlemleri olabilir. META tarafında GenAI gelirleri vs. CAPEX konusunda çok olumlu olmadığım için endeksin (NDX) düzeltme bölgesine girebileceğini düşünüyorum. Vadeli piyasalarda tepki alımlarının bir nedeni de ABD’nin çip sektöründe uyguladığı yaptırımları müttefik ülkelere rahatlatma haberi. Avrupa tarafında ASML’e bakmanız yeterli. AMD bilanço sonrası hareketten de yukarıda bahsettim zaten (Bilançoya bugün detaylı bakacağım)
• ABD’de yarı iletkenler endeksi (SOX) kapanış bazında %17 düşüş yaşadıktan sonra bir miktar tepki alımları gelmesi makul. Ancak META, AMAZON ve APPLE bilançoları kapıda…

Diğerleri;

• Jeopolitik risklerin artması (Sıçrama riskleri) ile değerli metallere alım geliyor. Eğer Fed düşüncelerimde yanılmazsam, yılın son çeyreğinden başlayarak tekrardan bir değerli metal rallisi ile karşılaşabiliriz. (Düşüncelerimde yanılmazsam) Temel tarafta altın için $2.650 ons seviyesine doğru bir fiyatlama dinamiğine girebiliriz. Bu durum gümüş için $33-$35 bandını gösterir.
• Tahvil getirilerinin düşmesi ile beraber (Son çeyrekte daha sert düşüşler bekliyorum), faiz hassasiyeti yüksek hisselerde pozitif fiyatlama var. ABD 10 yıllık getiriler ile beraber takip ettiğim AMT dün %3.8 primle seansı sonlandırdı. Mayıs ortasında ilk yazdığımda $189 fiyatındaydı. Temmuz ortasında update yaptığımda $208’di. Dün $223 kapanış yaptı.
• 2025 düşüncesinde “long duration” varlıklarda pozisyonlanmalara devam ediyorum. Yeni bir CRWD hikayesi olarak takip ettiğim Rubrik dün %5.8 primli kapanış yaptı. RBLX’te yarın bilançosunu açıklayacak.

Bugün;

• Avrupa tarafında enflasyon verisi, ABD tarafında istihdam verileri ve Fed öne çıkıyor. BoJ tarafını yazmadım. Beklentilerime paralel faizi arttırdı.

Bu rapor, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Ak Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Ak Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ak Yatırım’ın ve Akbank’ın tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler, bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve Yatırım Danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bunlara ilaveten, Ak Yatırım, raporların Internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 2023