• Fed’in dün aldığı “politika faizini değiştirmeme” kararına iki guvernör itiraz etti. 1993 yılından beri ilk defa yaşanan bir durum.
• İlk paragrafta “büyüme” yorumuna aşağı yönlü revizyon geldi. Ancak Powell basın toplantısında karamsar bir tablo çizmedi. Yumuşak inişe paralel anlamına gelebilecek “beklentilerim dahilinde” şeklinde yorumladı. Özellikle kişisel tüketim tarafını.
• Bir önceki karar metninde ikinci paragrafta bulunan “risklerin” azaldığı belirtilmişti. Bu cümle kaldırılmış. Basın toplantısının ikinci sorusu bu taraftan geldi. Haziran toplantısı sonrası açıklanan ticaret anlaşmaları riskleri daha çok azaltmadı mı? Powell’ın cevabı: Genel olarak aynı denebilir şeklinde oldu.

Basın toplantısında öne çıkanlar:

• İlk soru: Eylül ayında indirim gelir mi? Cevap: Veri bazlı… Piyasa fiyatlaması mevcutta %50-%50. Şahsi düşüncem: Evet. Eylül ayında faiz indirimi yapılacak. Eğer enflasyon ve istihdam piyasası dinamiklerinde yanılmazsa.
• Bolca istihdam piyasası konuşuldu. Mevcutta sorun yok ama “aşağı yönlü riskler” var. İstihdam piyasasında arz-talep denkleminde “ikisi birden” azalıyor. Bu durum işsizlik oranını düşük tutsa da “risklerin oluştuğuna dair” sinyal yaratıyor. Trump yönetiminin “göçmenlik politikalarının da” burada “arz yönlü” etkisi var.
• Enflasyon tarafında kompozisyon değişti denmesi önemli. Hizmetleri artık daha düşük “geleceğe dair” risk faktörü olarak görüyorlar. Asıl olay tarifelerin “ürünler tarafına olası etkileri”. Şimdilik büyük bir problem yok. Tarifelerin verilere “şimdiden yansıdığını” gösteren önemli bir kalem “artan gümrük gelirleri”. Haziran ayında 27 milyar usd. Ürünler enflasyonuna şimdiye kadar “aşırı bir yansıma” olmamasının nedeni: Perakendecilerin genel olarak maliyetleri üstlenmesi. Tarifelere üç grup totalde katlanacak. İhracatçı, perakendeci ve tüketici. Şimdiye kadar tüketiciye “artan fiyat” yansıması sınırlı. Powell basın toplantısında “belki de hiç yapamazlar” dedi… Ancak baz senaryo tüketicilere “tek seferlik artış”.
• Konut piyasasının kendine has problemleri var. Arz-talep dengesinde arz kaynaklı. Olay sadece mortgage oranı değil.
• Fed’in görevi hükümetin ucuza borçlanmasını sağlamak değil. Bu durum çok net bir şekilde “kredibilite kaybı yaratır”.
• Dolar yorumu Hazine tarafında. Fed kararlarında “majör” değişken değil.

Sonuç: Veri bazlı ilerleme devam. Fed içinde “sağlıklı tartışmalar” var. İtiraz eden iki guvernörün de argümanları Powell tarafından “saygı ile karşılandı”.

Fed sonrası piyasa fiyatlamalarında;

• Dolar endeksi yükseldi. Mart ayından beri ilk defa 100 gho’sını test etti. Beklediğimiz bir durum yaşandı.
• Altın fiyatlarında kar satışları arttı. 100 gho desteğine kadar nerdeyse geriledi. Beklediğimiz bir durum yaşandı.
• Hisse piyasaları yatay kapanış yaptı. Kripto piyasasında majör bir satış yoktu. Risk iştahı korundu. Beklediğimiz bir durum.
• ABD hazine tahvillerinde getiriler yükselse de “dikkat çeken” boyutta değil.

Seans sonrası:

• META çok iyi finansallar açıkladı.

• MSFT çok iyi finansallar açıkladı.

Muhteşem yedili şirketlerinden şimdiye kadar aldığımız finansallardan çıkan sonuç: Yapay zeka ticarileşmesi hızlanıyor. Teknoloji balonu var diyenler dikkatli olsun. Yapay zeka trendi “altı dolu bir şekilde” ilerliyor. Nvidia seans öncesi 183’lerden geçiyor….

Bugün Avrupa tarafında TÜFE verileri ile ABD tarafında PCE verisi takip edilecek. Seans sonrası Apple ve Amazon’un bilançoları var.

Bu rapor, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Ak Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Ak Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ak Yatırım’ın ve Akbank’ın tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler, bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve Yatırım Danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bunlara ilaveten, Ak Yatırım, raporların Internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 2023