1. Salesforce ve UiPath’in Q3 finansalları sonrası “AI Agents” tarafında 2025 için beklentilerimin oldukça “bullish” bir yapıya geçmesi.
2. Fed üyelerinin yaptıkları konuşmalarda 18 Aralık toplantısı için “faiz indirimi” kapısını açık bırakması. Ancak asıl önemli konu: 2025 içinde “nötr faiz oranı” tartışmalarının daha da çok artacak olması.
3. Cuma günü açıklanan TDİ verisinde geniş çaplı işsizlik oranının artmaya devam etmesi, ekim ayına çok az bir yukarı revizyon yapılması ve işsizlik oranının çok az bir farkla %4.3 seviyesinde açıklanmaması (%4.2 biraz aldatıcı).

Avrupa, Çin ve jeopolitik tarafta da çok gelişme var ancak bu paylaşımda öne çıkarmak istediklerim Fed ve ABD piyasaları ile alakalı olanlar.

• 18 Aralık Fed toplantısı için 25 baz puan indirim olasılığı geçtiğimiz haftaya %66 seviyesinde başlarken hafta kapanışında %85’e yükseldi.
• Nötr faiz oranı tartışmalarının bizi getirdiği denklem şu: Aralık-Ocak toplantılarının birinde (Aralık daha çok öne çıkıyor) 25 baz puan indirim aldıktan sonra “izle gör” sürecine geçeceğiz gibi.
• Fed’in veri takibi ve nötr faiz oranı tartışmalarında Trump yönetiminin de-regülasyonlar, gümrük vergileri, göçmenlik politikası ve kurumlar/gelir vergisi revizyonlarının hangilerinin önden ve ne boyutta yapılacağı belirleyici olacak.

2025 için UP portföylerinde dağılım düşüncem;

• Baz senaryo: %60 hisse, %20 tahvil & %20 alternatif (Değerli metaller, hammaddeler, kripto varlıklar vs.)
• Kuyruk riski senaryosu (Trump yönetimi, ABD ekonomisi adına büyüme pozitif adımlar atarken global ekonomiye darbe vurmuyor): %70 hisse, %20 tahvil & %10 alternatif.
• Kuyruk risk senaryosu (Ticaret savaşları kötüleşirken jeopolitik gelişmeler ile global büyüme riskleri daha da çok artıyor): %50 hisse, %25 tahvil & %25 alternatif.

Baz senaryoda %60 hisse pozisyonunun dağılımı: %40 ABD  %15 Avrupa & %5 Çin

• Kuyruk riskinde %70 hisse pozisyonunun dağılımı: %50 ABD, %10 Avrupa & %10 Çin
• Kuyruk riskinde %50 hisse pozisyonun dağılımı: %40 ABD & %10 Avrupa

Cumhuriyetçi ajandanın öne çıkaracağı üç inovasyon: 1. Yapay zeka 2. Uzay endüstrisi 3. Kripto varlıklar

Geçtiğimiz hafta öne çıkan fiyatlamalar;

• Cuma gününü S&P 500 endeksi 57. Rekor kapanış ile sonlandırdı. Haftalık bazda %0.96 yükseliş yaşadı. Haftalık bazda üç sektör artı kapanış yaptı. İletişim hizmetleri, teknoloji ve zorunlu olmayan tüketim (Tesla, Amazon, Lululemon ve Ulta Beauty nedenli).
• Nasdaq 100 endeksi haftalık bazda %3.3 prim yaparken muhteşem yedili endeksi %6.7’lik bir yükseliş ile yeni bir rekor kapanış yaptı.
• Bitcoin’in $100k seviyesini geçmesi Bitcoin BYF’lerine fon akışlarının devamını sağladı. 12 BYF’nin toplam AUM’u $110 milyarın üzerinde…

• Altın ve gümüş sırasıyla $2.633 ons ve $31 ons seviyelerinden haftayı sonlandırdı. Çin MB’si altı ay sonra “altın alımı” gerçekleştirdi. Geçen hafta paylaştığım $2.400 ons put opsiyonu satışını destekleyen bir durum. https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-12-07/china-resumes-buying-gold-reserves-in-nov-after-6-month-halt
• ABD Hazine Bakanı adayının ismi ve YZ-Kripto varlıklar adına Beyaz Saray’da oluşturulacak pozisyon için söylenen isim ile çoklu varlık fiyatlamaları arsındaki fiyatlama ilişkisi biraz iyileşti. Seçim öncesine göre hala zayıf olsa da. Trump’ın Powell’ın görevine devam edeceği sinyalini vermesi de önemli bir detay.
• Dolar endeksi haftayı 106 seviyesinde sonlandırdı.
• Brent petrol haftalık bazda %1.3 düşüş yaşadı.

Gelecek hafta Çin tarafında 2025 GDP hedefi açıklaması, ABD’de TÜFE/ÜFE verileri ve AMB politika faizi kararı öne çıkıyor.

• ABD TÜFE verisi piyasa beklentilerinden yukarı yönlü sapma göstermezse, Fed açısından bu ay indirim görme olasılığımız kuvvetli. AMB’den de sürpriz bir 50 baz puan indirim alır mıyız diye takipte kalmakta yarar var.

Gelecek hafta öne çıkacak bilanço açıklamaları: C3.ai, Oracle, MongoDB (Datadog ve Snowflake sonrası buradan da iyi rakamları görürsek şaşırmam), Adobe & Broadcom. As always+Trump yönetimi: Bir veri veya bir tweet/haber gelir DÜNYA değişir… Herkese şimdiden iyi haftalar dilerim.

Bu rapor, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Ak Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Ak Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ak Yatırım’ın ve Akbank’ın tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler, bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve Yatırım Danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bunlara ilaveten, Ak Yatırım, raporların Internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 2023