• Toplam ciro yıllık bazda %4.8 büyüme göstermiş. ABD satışlarının %4.2’lik büyümesi toplam ciro tarafında pozitif etkiye sahip. E-ticaret satışları ABD pazarında %22 yıllık büyüme yaşamış.
• Brüt kar marjında iyileşme var. Yıllık bazda 43 baz puan artış ile %24.4 seviyesinde.
• Düzeltilmiş faaliyet karı $7.9 milyar ile yıllık bazda %7.2 büyümeye sahip. Düzeltilmiş HBK 67 cent.
• Nakit ve benzeri pozisyonu $8.8 milyar. Toplam borcu $47 milyar.
• Serbest nakit akışı bu çeyrekte $5.9 milyar.
• Toplam stoklarda $1.1 milyar azalma var.

• Finansalların yorumlanmasında;
  • Rakiplerinden pazar payı aldığı
  • Gelir grubu daha iyi olanların WMT’ı tercih etmesi. Alışverişte “trading down” kavramı. Enflasyon neden -> Trading down sonuç
  • Fırsatları yakalamaya çalışan müşterilerin artışı
  • ABD pazarı için gıda/meyve&sebze enflasyonunda yavaşlama
  • Uluslararası satışlarda yıllık büyüme var ama bir önceki çeyrekteki büyümeye göre Kanada ve Meksika pazarlarının yavaşladığı. Enteresan bir şekilde Çin tarafı hızlanmış.

ABD satışlarına dair yorumlar:

ABD satışları büyümesi (y/y):

• Walmart, 2025 mali yılı (2024 takvim yılı) için finansal beklentilerini yukarı yönlü revize etti. Bu durum hissede seans öncesi primlerin nedeni. Dünkü kapanışına göre +%5.

Yorum: WMT’ın Q2 rakamları ve mali yılın geri kalanına dair beklentileri ABD ekonomisi adına “hızlı bir resesyona giriş” düşüncesini pek desteklemiyor. Detaylarda; sunduğu fırsat ürünleri, rakiplerinden pazar payı kapması ve en önemlisi “trade down” durumu ise ABD tüketiminin güç kaybettiğine (Soğuma) dair detaylar. WMT’ın bu rakamları ABD endeks vadelilerinde seans öncesi primleri destekliyor. Piyasanın Fed için Eylül ayında 50 baz puan indirim fiyatlamasını (olasılığını) azaltıyor.

• ABD’de temmuz ayı perakende satışlar verisi de piyasa beklentilerinin üzerinde. Kontrol grubunda %0.9’dan %0.3’e gerileme olsa da piyasa beklentilerinin üzerinde. Sonuç: İyi veri, iyi fiyatlama.

Piyasa yorumu: Hem WMT bilançosu hem de perakende satışlar S&P 500’de bugün 100 gho’nın üzerinde bir kapanışı destekliyor. Nvidia bilançosu ve Eylül başında açıklanacak TDİ verileri hala piyasa açısından risk faktörleri olsa da hızlı bir resesyon durumunu destekleyen detaylar bugün almadık. ABD endekslerinde alımların artması normal karşılanır.

Bu rapor, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Ak Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Ak Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ak Yatırım’ın ve Akbank’ın tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler, bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve Yatırım Danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bunlara ilaveten, Ak Yatırım, raporların Internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 2023